Krzywa dochodowości, w ekonomii i finansach, krzywa pokazująca stopę procentową związaną z różnymi długościami kontraktów dla określonego instrumentu dłużnego (np. Bonu skarbowego). Podsumowuje związek między terminem (terminem wymagalności) długu a stopą procentową (stopą zwrotu) związaną z tym terminem.
Krzywa dochodowości jest zazwyczaj nachylona w górę; wraz ze wzrostem czasu do terminu zapadalności rośnie również związana z nim stopa procentowa. Powodem tego jest to, że dług emitowany w dłuższej perspektywie generalnie wiąże się z większym ryzykiem ze względu na większe prawdopodobieństwo inflacji lub niewypłacalności w długim okresie. Dlatego inwestorzy (posiadacze długów) zwykle wymagają wyższej stopy zwrotu (wyższej stopy procentowej) w przypadku długu długoterminowego.
Odwrócona krzywa dochodowości, która obniża się, występuje, gdy długoterminowe stopy procentowe spadną poniżej krótkoterminowych stóp procentowych. W tej niezwykłej sytuacji inwestorzy długoterminowi są skłonni zadowolić się niższymi stopami zwrotu, być może dlatego, że uważają, że perspektywy gospodarcze są ponure (jak w przypadku zbliżającej się recesji).
Chociaż krzywa dochodowości jest zwykle wykreślana jako krzywa ciągła, dane dla wszystkich możliwych terminów zapadalności danego instrumentu dłużnego zwykle nie są dostępne. Oznacza to, że kilka punktów danych na krzywej jest obliczanych i wykreślanych przez interpolację ze znanych dat zapadalności.
Jedną z najbardziej uważnie obserwowanych krzywych dochodowości - często nazywaną „krzywą dochodowości” - jest amerykańska skarbowa papiery wartościowe (patrz także nota skarbowa), emitowana przez Departament Skarbu USA. Pokazuje odsetki płacone posiadaczom skarbowych papierów wartościowych w różnych terminach zapadalności i służy jako wskaźnik kosztów finansowania zewnętrznego rządu USA. Zazwyczaj ma tendencję spadkową, co wskazuje, że koszty pożyczek rządowych rosną, gdy sprzedaje kontrakty dłużne o dłuższych terminach zapadalności.
W Stanach Zjednoczonych zaobserwowano, że krzywa dochodowości skarbowej zostaje odwrócona tuż przed wejściem recesji w gospodarkę. Korelacja ta sugeruje, że kształt krzywej dochodowości można wykorzystać jako predyktor recesji w USA. Z tego powodu Conference Board, międzynarodowa organizacja pozarządowa (NGO), która publikuje kluczowe wskaźniki ekonomiczne dla gospodarek światowych, uwzględnia różnicę stóp procentowych między 10-letnimi obligacjami skarbowymi a stopą funduszy federalnych - stopę procentową, według której pożyczają instytucje depozytowe rezerwować salda (fundusze federalne) względem siebie - w swoim wiodącym indeksie ekonomicznym, który służy do przewidywania cykli koniunkturalnych gospodarki USA. Ta różnica stóp procentowych (zwana także spreadem) jest zasadniczo miarą kształtu krzywej dochodowości, ponieważ reprezentuje różnicę między długoterminową stopą procentową (10-letnie obligacje skarbowe) a stopą krótkoterminową (stopa funduszy federalnych). Jeśli spread jest ujemny, krzywa dochodowości jest odwrócona, co może być wskaźnikiem zbliżającej się recesji w USA.
